费用比率_Expense Ratio

什么是费用比率？

费用比率是您每年支付给共同基金或交易所交易基金（ETF）的费用，通常以您投资金额的百分比表示。例如，如果您在一只费用比率为0.04%的ETF中投资了5,000美元，那么您每年需要支付给基金2美元。

费用比率通过将基金的运营费用除以其净资产来确定。运营费用会减少基金的资产，从而降低投资者的回报，因为费用比率是在基金的总回报中扣除并支付给基金经理的。

主要要点

费用比率是共同基金运营成本相对于资产的一个衡量指标。
投资者关注费用比率，以判断在考虑费用后，该基金是否适合他们的投资。
费用比率还可以分为毛费用比率、净费用比率和报销后费用比率。
被动指数基金的费用比率通常低于积极管理型基金或那些流动性较差的资产类别。
一般来说，随着争夺投资者资金的竞争加剧，费用比率趋于下降。

如何计算费用比率

通常不需要自己计算基金的费用比率，因为在基金的招募说明书中必定会注明。此外，由于费用比率是一个重要的衡量指标，几乎总能在基金的网站上找到。不过，如果您需要计算，可以使用以下公式：

$\begin{aligned} &\text{ER} = \frac{ \text{基金总费用} }{ \text{基金总资产} } \\ \end{aligned}$

其中：

基金总费用：包括所有管理费、转移代理费、会计费、保管费、受托人费、审计费、法律费用、利息及其他相关经营费用（不包括负担或佣金）
基金总资产：基金的净资产

您需要在基金的财务报表中找到运营费用，并在其网页上（或财务报表中）查找净资产。

注意： 通常，费用比率越低，对大多数投资者来说越好。

费用比率的组成部分

基金内的大部分费用都是可变的；然而，由于费用的计算方式，可变费用在基金内是固定的。例如，消耗基金资产0.5%的费用无论如何变化，总是会消耗0.5%。

除了与基金相关的管理费用外，一些基金还存在一种称为12b-1费用的广告和推广费用，包含在运营费用中。根据FINRA的规定，基金内的12b-1费用不得超过1%（其中0.75%用于分销，0.25%用于股东服务）。

基金的交易活动——即买卖投资组合证券——不包括在费用比率的计算中。不包括在运营费用中的成本有：负担费用、或有延迟销售费用（CDSC）和赎回费用（如适用，由基金投资者直接支付）。

注意： 费用比率通常关注于总净费用，但投资者有时希望使用毛费用与净费用进行比较。

被动基金与主动基金的费用比率

被动管理基金和主动管理基金的费用比率取决于它们的结构和管理方式：

许多ETF和共同基金是跟踪某指数的被动管理基金，从而可以降低费用。
一些主动管理的共同基金和ETF由于其目标和策略，费用比率更高。
许多主动和被动基金采用资产加权策略，这意味着它们持有来自特定发行者或行业的更多资产，并且基于价值比较——这导致费用比率高于不采用资产加权的基金。

先锋公司的标准普尔500 ETF（VOO）是一只被动管理的指数基金，复制标准普尔500指数，拥有行业内最低的费用比率之一，年费为0.03%。此基金不使用资产加权，但先锋消费品ETF（VDC）则使用，费用比率为0.10%，远高于VOO。VDC跟踪MSCI美国IMI消费品25/50指数，但对三个行业的权重与指数不同。

富达的Contrafund（FCNTX）是市场上最大的主动管理基金之一，费用比率为0.39%，即每投资10,000美元支付39美元。该基金在通信服务方面的权重远高于其基准——标准普尔500指数。

重要提醒： 一般而言，交易所交易基金（ETFs）的费用比率低于可比较的共同基金。